Conferencia a empresarios extranjeros - USA Perspectivas 2020 (09/01/2020)
USA Perspectivas 2020
(Resumen de los principales puntos)
Comencé mi exposición recordando el párrafo con el que había cerrado la conferencia en el mismo lugar frente a una audiencia similar compuesta por inversores extranjeros en el mes de enero de 2016 a pocos días de haber asumido el Presidente Mauricio Macri.
“Es imprescindible una oposición dispuesta a expresar equilibrio al momento de opinar entendiendo que los inversores del exterior los escuchan y con esos elementos toman decisiones. Por su parte, los empresarios instalados en el país deberán estar dispuestos a aceptar una estrategia de beneficios a muy largo plazo para salir de esta situación. A su vez , los sindicatos deberán continuar con esa firmeza, evitando desbordes de sus bases. Gobierno, empresariado, oposición no dura y sindicatos deberán encolumnarse en políticas de largo plazo para sacar lo más pronto posible a la Argentina del pozo”
Como vengo sosteniendo desde hace décadas, lo único que va a sacar a la Argentina de esta sucesión de crisis es una avalancha de inversiones productivas de largo plazo que generen trabajo genuino. Para que ello ocurra debe haber un empresariado local también dispuesto a invertir en nuevos emprendimientos. Esto no ocurrió en el gobierno anterior y tampoco se dieron las otras dos condiciones que mencioné en el comienzo de esta presentación. Sindicatos y oposición moderados y alineados.
En los últimos cuatro años vimos inversores financieros dispuestos a apostar en Argentina con las facilidades que dan ese tipo de inversiones, el Stop Lost y la retirada inmediata, con los que no cuenta el inversor productivo. Sin reglas claras y políticas de largo plazo no hay posibilidad de atraer a las inversiones que el país necesita. Quienes analizan inversiones productivas a largo plazo necesitan tener un panorama claro de por lo menos 10 años, dos períodos de gobierno completos.
El Gobierno del Presidente Alberto Fernández comenzó con un contexto de aparente alineación. Los sindicatos se mostraron dispuestos a esperar, la oposición ha sido moderada y resta ver la posición del empresariado local ¿darán señales de nuevas inversiones?
Por otra parte, cabe preguntarse si nuestras autoridades advierten los mensajes que están recibiendo los inversores del exterior respecto del comportamiento de los empresarios locales que ya están analizando mudar sus activos a Uruguay por la suba de las tasas impositivas entre otras variables.
Después de las PASO, en Octubre 2019 tuve la oportunidad de hablarle a un grupo de inversores productivos. En dicha ocasión y desde la sola perspectiva de este tipo de inversores alerté sobre algunos temas a los que habría de estar muy atentos dado que son señales claras del rumbo que tomará la economía ante la posibilidad de que se tomen medidas populistas. Creo importante volver a mencionarlos ahora a pocos días de asumido el nuevo gobierno porque muchos de estos puntos ya son una realidad.
Qué harán las Corporaciones/grandes empresas y en consecuencias proveedoras (pequeñas y medianas)
Suspenden todo plan de inversiones.
Aumentan precios 20/30% para hacer frente a eventual congelamiento, afectando los índices de precios mayoristas y minoristas provocando inflación.
Despiden personal por riesgos a suspensiones de despidos o incremento desmedido de indemnizaciones.
Sacan todos los fondos que pueden del país.
Cambian cúpulas directivas/gerenciales en sus empresas.
Síntesis: Achicamiento al máximo de todas sus estructuras. Sugiero recordar principios Foro de San Pablo. El 9 de agosto Argentina era un país con un gobierno comprando dólares al precio de $ 45,- una inflación proyectada al 1.2% mensual y en descenso. Riesgo País tendiendo a 750 puntos básicos y también en descenso. El 12 de agosto las acciones de empresas cotizantes en Argentina pierden 50% en dólares su valor, el tipo de cambio salta a $ 60.-por dólar obligando al Banco Central a vender para que no escape su cotización. El Riesgo País se incrementa a 2500 puntos básicos ¿Qué ocurrió entre el 9 y 12 de agosto? En las elecciones PASO del 11 de agosto triunfó un proyecto populista.